ЛСР второй заем готовит про запас

Прошло чуть более полугода после первичного публичного размещения акций петербургской строительной группы ЛСР на Лондонской бирже, как руководство компании опять решило привлекать сторонние средства. ФСФР зарегистрировала выпуск и проспект облигаций второй серии группы общим объемом 5 млрд рублей ($217 млн). Привлеченные в ходе выпуска займа средства будут направлены на реализацию инвестпрограммы компании. Опрошенные Ъ эксперты считают, что ожидать выпуск стоит к концу 2008-го — началу 2009 года, когда ситуация на рынке стабилизируется и конъюнктура будет более благоприятной для заимствований.

Вчера ОАО «Группа ЛСР» распространило сообщение, в котором руководство компании официально заявило, что ФСФР зарегистрировала выпуск и проспект облигаций серии 02 строительной группы. Количество ценных бумаг выпуска составило 5 млн штук, при этом номинальная стоимость каждой ценной бумаги выпуска — 1 тыс. рублей. Таким образом, общий объем выпуска (по номинальной стоимости) составил 5 млрд рублей ($217 млн). Организатором займа выступает ФК «Уралсиб». По словам финансового директора и члена совета директоров группы ЛСР Елены Тумановой, решение о выпуске облигационного займа связано с реструктуризацией кредитного портфеля, финансированием инвестиционной программы, региональным развитием и увеличением земельного банка. «Наш дебютный облигационный выпуск состоялся в 2005 году и процентная ставка составила 14 процентов, в 2006 году это уже было 10,7 процента, а когда мы размещались в прошлом году, зафиксировали при размещении рекордно низкую для строительного и девелоперского сектора ставку купона 8,35 процента, а рыночный спрос превысил предложение почти в два раза», — рассуждает госпожа Туманова. При этом она добавила, что группа не планирует немедленно осуществлять размещение, а сделает это в момент наиболее выгодной конъюнктуры рынка.

Группа ЛСР, созданная в 1993 году на базе треста «Ленстройреконструкция», объединяет 16 предприятий стройкомплекса Петербурга и Ленинградской области. Портфель реализованных проектов — более 460 тыс. кв. м жилья. ЛСР также занимается производством строительных и нерудных материалов. Согласно МСФО отчетности по итогам 2007 года выручка группы ЛСР увеличилась на 81% и составила $1,4 млрд, EBITDA увеличилась на 132% и составила $309 млн. Чистая прибыль выросла на 787% и составила $359 млн. Рыночная стоимость портфеля недвижимости и земельных активов, по оценке компании DTZ на 31 декабря 2007года, выросла до $5,7 млрд, что на 16% больше, чем по состоянию на 30 июня 2007 года (примерно $4,9 млрд).

На реализацию девелоперских проектов компании, портфель которых на конец 2007 года оценивался в 8,24 млн кв. м, группа ЛСР в ноябре прошлого года уже привлекала сторонний капитал путем проведения IPO на Лондонской бирже. По итогам размещения девелопер привлек $772 млн, из которых $588 млн пошли в компанию, в результате капитализация ЛСР составила $6,8 млрд. Обогнав AFI Development, ЛСР стала второй по размеру капитализации девелоперской компанией, строящей в России, после группы ПИК (Ъ писал об этом в #207 от 12 ноября 2007 года). Однако привлеченных средств, видимо, не было достаточно на реализацию всей инвестпрограммы. Так, только запуск двух новых заводов — кирпичного и цементного — предполагает инвестиции в размере $1 млрд. «Естественно, для того чтобы реализовать свои амбициозные планы, ей необходимы привлеченные финансовые ресурсы, — рассуждает генеральный директор компании „Петрополь“ Марк Лернер. — Учитывая рост ставок по кредитам и ужесточение требований банков к компаниям, работающим в строительной отрасли, ЛСР более выгодно привлекать средства с помощью корпоративных облигаций».

В свою очередь Иван Завадский, начальник отдела инвестиционного моделирования ИГ «Энергокапитал», отметил, что к концу 2008-го — началу 2009 года ситуация на рынке стабилизируется и конъюнктура будет более благоприятной для заимствований.